توضح نسبة الذهب إلى الفضة عدد أونصات طروادة من الفضة التي تعادل في السعر أونصة طروادة واحدة من الذهب، بناءً على أسعار محددة مختارة. ويمكن أن تنخفض هذه النسبة حتى عندما يظل سعر الفضة دون تغيير أو عندما تنخفض أسعار كلا المعدنين. وبالتالي، فإن التفوق النسبي في الأداء لا يعني بالضرورة تحقيق ربح بالدولار.

المعادلة الأساسية

نسبة الذهب إلى الفضة هي نتيجة قسمة بسيطة لسعر أحد المعدنين على سعر الآخر.

المعادلة: النسبة (R) = سعر الذهب / سعر الفضة

ولضمان الدقة، يتطلب الحساب استخدام الوحدات نفسها لأسعار كلا المعدنين—على سبيل المثال، بالدولار الأمريكي (USD) لكل أونصة طروادة CME Group.

يقارن هذا الحساب الأسعار المعلنة للمعدن؛ ولا يخبركم بعدد العملات الفضية التي سيبادلها التاجر مقابل عملة ذهبية.

كيفية مقارنة الأسعار بشكل صحيح

لإجراء مقارنة صحيحة، يتعين عليكم تحديد المصادر، والعملة، ووحدة الوزن المعتمدة، وتوقيت الأسعار المعروضة. فاختلاف أوقات التسعير يمكن أن يؤثر على النتيجة؛ ولا ينبغي تقديم حساب يومي على أنه لقطة متزامنة لحركة السوق.

على سبيل المثال، يتم تحديد الأسعار المرجعية من قِبل جمعية سوق لندن للسبائك (LBMA) في مزادات مختلفة: للذهب عند الساعة 10:30 و15:00، وللفضة عند الساعة 12:00 بتوقيت لندن LBMA. وحتى خلال يوم واحد، لا تكون هذه الأسعار متزامنة تماماً. لذلك، بالنسبة للحساب اليومي، يجب عليكم تحديد أي من مزادي الذهب قد تم استخدامه.

تشير الأسعار المرجعية لـ LBMA إلى المعدن المستلم في لندن. وتعتبر الأسعار المعروضة على موقع LBMA الإلكتروني مؤجلة وليست أسعار التجزئة التي تدفعونها للتاجر مقابل عملة أو سبيكة معينة LBMA.

انخفاض النسبة لا يضمن تحقيق ربح

من الأخطاء الشائعة افتراض أن الانخفاض في نسبة الذهب إلى الفضة يعني تلقائياً ارتفاعاً في سعر الفضة. وهذا ليس صحيحاً؛ إذ يمكن للمؤشر أن ينخفض حتى عندما تتراجع أسعار كلا المعدنين.

يستخدم المثال التوضيحي التالي أسعاراً افتراضية، وليست أسعار سوق فعلية أو توقعات.

• الوضع الأولي: سعر الذهب 4000 USD للأونصة، وسعر الفضة 50 USD. النسبة (R) = 4000 / 50 = 80.

الآن، دعونا نتناول سيناريوهين بديلين مقارنة بالوضع الأولي، حيث تنخفض النسبة إلى 60:

1. انخفاض سعر الذهب واستقرار سعر الفضة. ينخفض الذهب إلى 3000 USD، بينما تستقر الفضة عند 50 USD. النسبة الجديدة = 3000 / 50 = 60. لم تحقق الفضة مكاسب بالدولار، بل حافظت ببساطة على قيمتها بشكل أفضل من الذهب في هذا السيناريو.
2. انخفاض أسعار كلا المعدنين. ينخفض الذهب إلى 2400 USD، وتنخفض الفضة إلى 40 USD. النسبة الجديدة = 2400 / 40 = 60. على الرغم من انخفاض النسبة، إلا أن مالك الفضة قد خسر 20% من قيمة أصله (حيث انخفض السعر من 50 إلى 40 USD).

يوضح هذا المثال أن الأداء النسبي ليس مرادفاً للربح المطلق بالدولار. فقد "تتفوق" الفضة في أدائها على الذهب، ومع ذلك قد يفقد كلا الأصلين قيمتهما.

النسبة المفترضة لا تحدد سعر الفضة

يحاول بعض المستثمرين توقع سعر الفضة بناءً على نسبة مستقبلية متوقعة. ومع ذلك، فإن قيمة النسبة بمفردها لا تكفي لتحديد السعر؛ إذ تحتاجون أيضاً إلى سعر الذهب.

من المعادلة R = G / S، يترتب على ذلك أن سعر الفضة S = G / R.

لهذه المقارنة التعليمية، دعونا نحدد R = 80 ونحسب قيمة S لثلاثة أسعار ذهب افتراضية. تم حساب النتائج أدناه من قِبل فريق التحرير لدينا باستخدام المعادلة وليست مأخوذة من توقعات.

افتراضات وليست ملاحظات سوقية. S = G / R، محسوبة من قِبل المحررين. لم يتم تحديد تاريخ مستهدف أو احتمالية لأي خانة. تعريف النسبة: CME Group؛ لا توجد أرقام تاريخية أو سلاسل أسعار مقيدة أعيد إنتاجها. Data CSV. كل خانة مستنتجة من الافتراضات المذكورة؛ ولا تحدد احتمالية أو تاريخاً لتلك النتيجة.

تكاليف شراء المعدن المادي

قارنت الحسابات أعلاه أسعار المعدن نفسه، وليس المنتجات الجاهزة. وعند شراء أو بيع العملات والسبائك المادية، تبرز تكاليف إضافية لا تؤخذ في الحسبان ضمن هذه النسبة.

وتشمل هذه التكاليف:

• هامش ربح التاجر (العلاوة السعرية - Premium): المبلغ المضاف إلى سعر المنتج فوق المؤشر المرجعي المختار في السوق لكمية مماثلة من المعدن.
• الفارق السعري (Spread): الفرق بين السعر الذي يبيع به التاجر المعدن لكم والسعر الذي يكون مستعداً لإعادة شرائه به منكم.
• تكاليف التخزين والتأمين: قد تُطبق هذه التكاليف اعتماداً على طريقة التخزين، بما في ذلك التخزين في المنزل.

تعتمد النتيجة المالية لمعاملة معينة على سعر الشراء الفعلي، وسعر البيع اللاحق، وكافة التكاليف المرتبطة بهما. توصي CFTC/FINRA بمعرفة سعر إعادة الشراء والتكاليف مسبقاً. وإذا كان الحساب يعتمد على أسعار الشراء وإعادة الشراء الفعلية، فلا ينبغي إضافة هامش الربح والفارق السعري المشمولين بالفعل فيهما مرة ثانية. كما أن التغير في النسبة بحد ذاته لا يشير إلى ما إذا كانت هذه التكاليف قد تم استردادها أم لا.

قائمة التحقق النهائية للمستثمر

قبل استخلاص النتائج من نسبة الذهب إلى الفضة، اسألوا أنفسكم:

• الأسعار: ما هي الأسعار المحددة التي أقارن بينها؟ هل تتطابق العملة ووحدات الوزن، وإلى أي مدى تتوافق أوقات التسعير؟
• السيناريو: ما هو سيناريو تغير السعر الذي آخذه بعين الاعتبار؟ ماذا يحدث لسعر كل معدن بالدولار في ظل هذا السيناريو؟
• التكاليف: هل أخذت في الحسبان أسعار الشراء وإعادة الشراء الفعلية، فضلاً عن النفقات المنفصلة، دون احتساب هوامش الربح المشمولة بالفعل في السعر مرتين؟
• الاستنتاج: هل أدرك أن النسبة هي مؤشر على القيمة النسبية، وليست ضماناً لتحقيق ربح مطلق؟

في تحليل CME Group المشار إليه، يصف الكاتب الفضة بأنها عادةً ما تكون أكثر تقلباً من الذهب. وهذا تعميم تاريخي، وليس وعداً بعوائد مستقبلية. وتوضح النسبة السعر النسبي للمعدنين لكنها لا تضمن العودة إلى المتوسطات التاريخية. هذا المقال مخصص لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل مشورة استثمارية مخصصة.