Китай покупает, Россия продаёт

В опубликованном 3 сентября 2026 года обзоре Мариссы Салим для WGC приведены данные за июль 2026 года: чистые сообщенные закупки центральных банков составили 23 тонны. Крупнейшим официальным покупателем стал Китай, пополнивший резервы на 20 тонн. Польша приобрела 8 тонн, а всего с начала года довела объем покупок до 90 тонн. Одновременно Россия сократила запасы, продав 6 тонн.

Арифметическая сумма этих трех операций не совпадает с итоговыми 23 тоннами, поскольку в мировой отчет входят операции и других стран. Чистая покупка — покупки за вычетом продаж. Положительный результат не означает, что все центробанки решили действовать одинаково. При этом статистика фиксирует только официально раскрытые регуляторами сделки, а не весь предполагаемый спрос.

Почему дата отчёта не равна дате покупки

Согласно методологии WGC Goldhub, резервы и их помесячные изменения отслеживаются на основе отчетов IMF International Financial Statistics и открытых национальных каналов. Месячные файлы обычно обновляются в первые десять дней месяца, а многие исходные данные запаздывают примерно на два месяца или больше. Разные страны и таблицы могут относиться к разным датам. В рассмотренном выше обзоре покупок указан именно июль.

Для читателя это практическое правило: прежде чем сравнивать два сообщения о резервах, стоит проверить дату статистики и способ подсчёта. Иначе обновление таблицы легко принять за новую покупку.

Тонны и доля резервов — разные показатели

Отчетность WGC фиксирует государственные запасы в трех базовых показателях: физический вес в тоннах, долларовый эквивалент и процентная доля в совокупных международных резервах. Удельный вес рассчитывается с применением цены LBMA на конец квартала и статистики остальных резервных активов IMF.

Изменение физического запаса и изменение его доли нужно различать. Доля золота в портфеле может существенно вырасти без поступления новых слитков в хранилище — достаточно роста котировок LBMA либо сокращения валютных компонентов портфеля. Верно и обратное: физическая закупка тонн не гарантирует автоматического роста доли, если валютные резервы в этот же период росли быстрее.

Что означает польская цель

К концу июля резервы Польши достигли 640 тонн, составив около 28% национальных резервов. В том же сентябрьском обзоре WGC названа цель — 700 тонн.

Разница между целью и июльским запасом — 60 тонн: это простой расчёт редакции. Он показывает, сколько отделяло Польшу от ориентира в том срезе. Превращать эту величину в уже размещённый заказ или покупку с известным сроком нельзя.

Такая цель даёт повод следить за следующими отчётами, но судить о её выполнении придётся по фактическим изменениям запаса. Для золотого рынка существенны не только намерения крупных покупателей, но и скорость покупок, а также продажи других участников.