Автор: Dan Vastrik, 11.07.2026

У Национального банка Польши сегодня больше золота, чем у Европейского центрального банка: около 595 тонн против примерно 508. Ещё в 2024 году золото занимало у поляков 16,9% резервов. К середине 2026-го — около 30%. Быстрее структуру резервов за последние годы не перестраивал ни один центробанк мира, и ничего тайного в этом нет: цель объявлена публично, цифры ежемесячно уходят в МВФ.

Но начать честнее с цифры, вокруг которой больше всего шума. В 2025 году центральные банки мира купили, по данным Всемирного золотого совета (WGC), 863,3 тонны золота в чистом выражении — если пересчитать в унцовые монеты, выйдет почти монета в секунду, весь год без остановки. Вирусные заголовки называют это рекордом.

Это не рекорд. Это на 21% меньше, чем годом раньше, и минимум с 2021 года. Рекордными были 1 136 тонн в 2022-м.

Правдивая рамка звучит спокойнее — и, на мой взгляд, она сильнее. Даже «сниженный» 2025 год почти вдвое выше среднего темпа 2010–2021 годов (около 473 тонн) и входит в четвёрку крупнейших за всю историю наблюдений WGC. А главное: это пятнадцатый год подряд, когда официальный сектор покупает, а не продаёт.

Пятнадцать лет в одну сторону

Центробанки стали чистыми покупателями золота в 2010 году и с тех пор не разворачивались ни разу. За это время сменились экономические циклы, ставки сходили вверх и вниз, у власти в крупнейших странах побывали очень разные правительства. Знак у этой строки не менялся.

Продажи 2025 года на этом фоне выглядят косметическими: заметнее всех сокращал Сингапур (−14 тонн), понемногу продавали Россия и Иордания.

Темп к концу года не угасал, а рос. В четвёртом квартале 2025-го резервы прибавили около 230 тонн (+6% к предыдущему кварталу), а за первый квартал 2026-го — ещё 244 тонны. И деталь, которая кажется мне самой красноречивой во всём массиве данных: в ежегодном опросе WGC 95% центробанков ответили, что мировые золотые резервы за ближайшие 12 месяцев вырастут. Снижения не ждёт ни один.

Феномен Польши: от 17% к 30% за два года

Главная история 2025–2026 годов — не Китай и не страны Востока. Это Польша.

• В 2025 году НБП добавил 102 тонны — больше всех в мире — и довёл запас до 550 тонн, около 28% резервов.
• В 2026-м покупки продолжились: по данным WGC, ещё около 45 тонн за первые месяцы, запас — примерно 595 тонн, доля — около 30%.
• В сентябре 2025 года банк официально поднял целевую долю золота с 20% до 30%, а его глава называет следующий ориентир: 700 тонн.

Страна в центре Европы, член НАТО и ЕС, за два года почти удвоила долю золота в резервах — и сделала это не в кризисной панике, а планово, с публично объявленной целью.

Одна техническая деталь для точности. Цифры НБП и WGC могут расходиться: WGC считает по данным, которые страны подают в МВФ, и делает это с лагом. Так, 9 июля 2026 года глава НБП говорил о 82 тоннах, купленных с начала года, тогда как оценка WGC на ту же дату была скромнее — около 64 тонн. Расхождение — вопрос методики и календаря, не спор о факте.

География расширяется

Польша — самый яркий, но не единственный случай. В 2025 году о наращивании золотых резервов минимум на тонну отчитались 22 центробанка:

• Казахстан — +57 тонн, максимум для страны с 1993 года.
• Бразилия вернулась на рынок впервые с 2021 года: +43 тонны, до 172.
• Чехия — +20 тонн, с заявленной целью 100 тонн к 2028 году.
• Китай — +27 тонн за год; всего 2 306 тонн, около 9% резервов.
• Турция покупала стабильно в течение всего года.

Круг покупателей расширяется за пределы привычного списка — и это, пожалуй, важнее любой отдельной цифры: золото как резервный актив выбирают страны с очень разной политикой, географией и отношениями с долларом.

Топ-покупатели 2025 года

Центробанк	Покупки в 2025 (тонн)	Итоговый запас	Доля золота в резервах
Польша (НБП)	+102	550 → ~595 (2026)	~28% → ~30%
Казахстан	+57	—	—
Бразилия	+43	172	—
Китай (НБК)	+27	2 306	~9%
Чехия	+20	~72 (цель 100 к 2028)	—

По данным World Gold Council, Gold Demand Trends: Q4 и полный 2025 год.

Ключевые факторы

Причины устойчивого спроса — в формулировках самого WGC:

1. Диверсификация резервов — меньше зависимости от одной-двух резервных валют.
2. Отсутствие риска контрагента — у золота нет эмитента, который мог бы объявить дефолт или заморозить актив.
3. Геополитическая неопределённость — фон, который, по оценке WGC, поддержит спрос и в 2026-м.
4. Долгий горизонт — резервные менеджеры мыслят десятилетиями и держат золото как страховку, а не как ставку на цену.

Вывод

Данные WGC рисуют тренд, а не сенсацию. Официальный сектор покупает золото пятнадцатый год подряд; темп 2025-го снизился с пиков, но остаётся почти вдвое выше исторической нормы. Убедительнее всего здесь Польша — страна, которая ничего не скрывает: цель 30% объявлена, ориентир 700 тонн назван вслух, отчётность уходит в МВФ. Институты, привыкшие мыслить десятилетиями, всё чаще держат часть национального богатства в активе, у которого нет эмитента — а значит, некому и объявить по нему дефолт. Пятнадцать лет подряд — это уже не ставка. Это привычка.

Это образовательный материал, а не инвестиционная рекомендация. Цены на золото меняются в обе стороны; прошлые результаты не гарантируют будущих.

Коротко: частые вопросы

Сколько золота купили центробанки в 2025 году? По данным World Gold Council — 863,3 тонны в чистом выражении. Это 15-й год подряд чистых покупок, но на 21% меньше, чем в 2024-м, и ниже рекорда 2022 года (1 136 тонн). При этом объём остаётся почти вдвое выше среднего за 2010–2021 годы (473 тонны).

Какая страна купила больше всех золота? Польша. Национальный банк Польши добавил 102 тонны в 2025 году и оставался крупнейшим покупателем в начале 2026-го.

Сколько золота у Польши и какая доля резервов? Около 595 тонн к середине 2026 года — примерно 30% всех резервов. Целевой ориентир, названный главой НБП, — 700 тонн. Это больше, чем золотые резервы Европейского центрального банка (около 508 тонн).

Почему центробанки покупают золото? По оценке WGC — ради диверсификации резервов, из-за отсутствия у золота риска контрагента и на фоне геополитической неопределённости. 95% опрошенных WGC центробанков ожидают роста мировых золотых резервов в ближайший год.

Источники

• World Gold Council. Gold Demand Trends: Q4 and Full Year 2025 — данные по официальному сектору (863,3 т; топ-покупатели; продажи).
• World Gold Council. Central bank gold statistics, 2026 — квартальные данные, Q1 2026 (244 т), опрос центробанков.
• Narodowy Bank Polski (НБП) — заявления о целевой доле золота (30%), ориентире 700 тонн и объёме покупок 2025–2026.