كيف تؤثر طفرة الذكاء الاصطناعي على الطلب على الذهب

لماذا يحتاج مصنّعو الرقائق إلى الذهب، وكيف يغيّر تطور الذكاء الاصطناعي حجم الطلب عليه؟ نستكشف آليات هذا السوق بالاستناد إلى بيانات WGC لعام 2025 والتحليل الصادر في 24 سبتمبر 2026.

اهتمام متزايد بالذكاء الاصطناعي — وحجم الذهب شبه ثابت

يُظهر التقرير السنوي لـ WGC Gold Demand Trends Q4 and Full Year 2025 أن الطلب التكنولوجي بلغ 322.8 طناً مقارنة بـ 326.2 طناً في العام السابق، أي أنه انخفض بنحو 1%. واستهلك قطاع الإلكترونيات 270.4 طناً مقابل 270.8 طناً في عام 2024. وفي جدول WGC، جرى تقريب هذا الرقم إلى 0%: هناك انخفاض طفيف بالفعل، وإن كان لا يظهر بوضوح عند التقريب. كما تراجع الطلب في المجالات الأخرى أيضاً؛ إذ انخفضت التطبيقات الصناعية الأخرى من 46.5 طناً إلى 44.2 طناً (نحو -5%)، بينما تراجع قطاع طب الأسنان من 8.9 طناً إلى 8.2 طناً (نحو -7%).

عام 2024 بالكامل وعام 2025، بالأطنان. كلا العامين مستمدان من جدول WGC بتاريخ 29.01.2026. البيانات: World Gold Council، Metals Focus؛ الرسم البياني: هيئة تحرير JetGold.

لا يمكن الاستنتاج من هذه الأرقام أن الذكاء الاصطناعي لم يضف طلباً جديداً على الذهب؛ إذ لا يوجد بند منفصل مخصص له هنا. فمؤسسة WGC تحسب الإلكترونيات والتطبيقات الصناعية الأخرى وطب الأسنان في وعاء مشترك. وداخل قطاع الإلكترونيات نفسه، تتجاور أسواق متباينة؛ ووفقاً لبيانات التقرير، اقترن نمو الذكاء الاصطناعي بحالة من عدم الاستقرار في قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية الواسعة الانتشار.

وهذا فارق جوهري ينبغي للقارئ إدراكه؛ فالأخبار التي تتناول توسع منشأة تصنيع بعينها والحصيلة السنوية لقطاع عريض تجيبان عن سؤالين مختلفين. حتى النمو القوي لفرع محدد قد يمر دون أثر ملحوظ في الحصيلة الإجمالية إذا كانت الفروع الأخرى تشهد انكماشاً. ولتحديد مساهمة الذكاء الاصطناعي بدقة، لا غنى عن توافر بيانات خاصة به وحده.

في العام الأسبق، سجّل الطلب نمواً حقيقياً

تساعد المقارنة مع العام السابق على تجنب التبسيط المفرط المعاكس — وكأن تطور الذكاء الاصطناعي لا يغيّر شيئاً على الإطلاق بالنسبة للذهب. ففي تقرير Technology Full Year 2024، أشارت WGC إلى نمو الطلب التكنولوجي بنحو 7% مقارنة بعام 2023، بينما نما في قطاع الإلكترونيات بنحو 9%؛ حيث دعم الذكاء الاصطناعي وتعافي الإلكترونيات الاستهلاكية النتيجة العامة.

وفي تقرير عام 2025، تصف WGC مسارات معاكسة أيضاً: فقد سرّع مصنّعو اللوحات الإلكترونية وتيرة تقليص استخدام الذهب، وظلت تطبيقات LED التقليدية ضعيفة، في حين أن تقنيات mini-LED و micro-LED غالباً ما تتطلب كميات أقل من المعدن أو تستغني عنه كلياً.

قيمة نقطة التلامس لا تُقاس بوزنها

يذكّر مؤلفا تعليق WGC الصادر في سبتمبر، لويز ستريت وتريفور كيل، بالموصلات ونقاط التلامس والطلاءات. فالذهب يتميز بكفاءة توصيل التيار ومقاومة الأكسدة. ووفقاً لتقديراتهما، ستظل الأجهزة المعقدة ذات المتطلبات الصارمة في ما يخص الموثوقية بحاجة إلى هذا المعدن.

وفي الوقت ذاته، تفرض أسعار الذهب والاتجاه نحو التصغير قيوداً تستلزم الترشيد في استخدامه. وترى WGC أن العديد من الأسلاك والطلاءات باتت قريبة بالفعل من الحد الأدنى الممكن هندسياً لسماكتها. وهذا تقييم لحدود التوفير الإضافي الممكن، وليس جزماً باستحالة إيجاد أي بديل.

إن أهمية المادة لوصلة معينة وكتلتها مسألتان مختلفتان. إذ يمكن تمثيل استهلاك نوع محدد من الأجهزة بحاصل ضرب عدد الوحدات المنتجة في استهلاك الذهب لكل وحدة. فإذا تغيّر كلا المعاملين، فإن نمو الإنتاج بحد ذاته لا يحسم النتيجة النهائية بمفرده. أما بالنسبة للقطاع بأكمله، فلا بد من جمع نتائج مختلف فئات الأجهزة. ومن ثمّ، لا يمكن ترجمة الأنباء المبهرة حول القدرات الحاسوبية مباشرة إلى أطنان من المعدن.

طلب جديد قد ينشأ مع التقنيات الضوئية

في التعليق ذاته، تسلط WGC الضوء على تقنية CPO — أي تجميع المكونات البصرية جنباً إلى جنب مع المعالج. وقد تصبح هذه التقنية مصدراً جديداً للطلب على الذهب، بيد أنها لا تزال في مراحل التطبيق الأولى.

ولتقييم مثل هذا الأفق المستقبلي، لا يكفي مجرد معرفة أن التقنية تستخدم الذهب؛ بل يتطلب الأمر بيانات حول نطاق انتشارها ومعدل استهلاكها للمادة. وما دامت هذه البيانات غير متوفرة بعد، فإن إضافة الأثر المستقبلي إلى الاستهلاك السنوي الذي جرى قياسه بالفعل سيكون أمراً خاطئاً.

ما الذي تكشفه الحصيلة الإجمالية؟

لا يتضمن الجدول المعروض مؤشراً مستقلاً للذكاء الاصطناعي أو المساهمة الكمية لكل عامل من العوامل. ولذلك لا يمكن، بناءً على الحصيلة الإجمالية وحدها، احتساب حجم الطلب الإضافي الذي أحدثته الرقائق الجديدة ولا معرفة المقدار الذي ابتلعه ترشيد استخدام المعدن أو تراجع التطبيقات الأخرى.

إن كلا الاستنتاجين المتناقضين — وهما: «الذكاء الاصطناعي لا يحتاجه سوق الذهب» و«طفرة الذكاء الاصطناعي ستؤدي حتماً إلى قفزة في الاستهلاك» — يحتاجان إلى أدلة أكثر مما يقدمه هذا التقرير. ولإجراء مقارنة لاحقة أكثر دقة، يجدر النظر في القطاعات التي تتغير، ووزنها النسبي في الحصيلة الإجمالية، وما إذا كانت المقارنة تخص فترات زمنية متماثلة.

فالأهمية التكنولوجية للذهب بحد ذاتها لا تحدد حجم المشتريات. كما أن حصيلة قطاع واحد لا تتيح التنبؤ بسعر المعدن ككل: إذ يتطلب ذلك الإحاطة ببقية عناصر العرض والطلب.