Почему производителям чипов нужно золото и как развитие ИИ меняет спрос на него? Разбираемся в механике этого рынка по данным WGC за 2025 год и анализу от 24 сентября 2026-го.
Больше внимания к ИИ — почти столько же золота
Годовой отчет WGC Gold Demand Trends Q4 and Full Year 2025 показывает: технологический спрос составил 322,8 т против 326,2 т годом ранее, то есть снизился примерно на 1%. Электроника потребила 270,4 т против 270,8 т в 2024 году. В таблице WGC это округлено до 0%: небольшое снижение есть, хотя при округлении оно не видно. Спрос в других направлениях тоже сократился: прочая промышленность опустилась с 46,5 т до 44,2 т (около -5%), а стоматология — с 8,9 т до 8,2 т (около -7%).
Полные 2024 и 2025 годы, тонны. Оба года — из таблицы WGC от 29.01.2026. Данные: World Gold Council, Metals Focus; график — редакция JetGold.
Из этих цифр нельзя заключить, что ИИ не добавил спроса на золото: отдельной строки для него здесь нет. WGC считает вместе электронику, прочие промышленные применения и стоматологию. Внутри электроники также соседствуют разные рынки. По данным отчета, рост ИИ сочетался с нестабильностью массовой потребительской электроники.
Это важная разница для читателя. Новость о расширении одного производства и годовой итог большой отрасли отвечают на разные вопросы. Даже сильный рост отдельного направления может оказаться незаметным в общей сумме, если другие направления сокращаются. Чтобы выделить вклад ИИ, нужны данные именно о нем.
Годом раньше спрос действительно рос
Сравнение с предыдущим годом помогает избежать и обратного упрощения — будто развитие ИИ вообще ничего не меняет для золота. В отчете Technology Full Year 2024 WGC отмечал рост технологического спроса примерно на 7% к 2023 году, а в электронике — примерно на 9%. ИИ и восстановление потребительской электроники поддерживали общий результат.
В отчете за 2025 год WGC описывает и встречные процессы: производители плат ускоряли экономию золота, традиционные LED-применения оставались слабыми, а mini- и micro-LED часто требуют меньше металла или обходятся без него.
Ценность контакта не измеряется его весом
Авторы сентябрьского комментария WGC, Луиза Стрит и Тревор Кил, напоминают о проводниках, контактах и покрытиях. Золото проводит ток и устойчиво к окислению. По их оценке, сложные устройства с высокими требованиями к надежности сохранят потребность в этом металле.
Одновременно цена золота и миниатюризация заставляют экономить. WGC считает, что многие проволоки и покрытия уже близки к технически минимальной толщине. Это оценка границ дальнейшей экономии, а не утверждение о невозможности любой замены.
Важность материала для конкретного соединения и его масса — разные вещи. Расход одного типа устройств можно представить как число выпущенных изделий, умноженное на расход золота на каждое. Если оба множителя меняются, рост выпуска сам по себе ещё не определяет итог. А для всей отрасли нужно сложить результаты разных типов устройств. Поэтому впечатляющие новости о вычислительных мощностях нельзя напрямую перевести в тонны металла.
Новый спрос может прийти вместе с оптикой
В том же комментарии WGC выделяет CPO — совместную компоновку оптических компонентов и процессора. Технология может стать новым источником спроса на золото, но пока находится на ранней стадии внедрения.
Для оценки такой перспективы недостаточно знать, что в технологии используется золото. Потребуются сведения о масштабе её распространения и расходе материала. Пока этих данных нет, добавлять будущий эффект к уже измеренному годовому потреблению было бы ошибкой.
Что можно узнать из общей суммы
В приведенной таблице нет отдельного показателя для ИИ или количественного вклада каждого фактора. Поэтому по общей сумме нельзя посчитать, сколько дополнительного спроса создали новые чипы и сколько поглотили экономия металла либо спад других применений.
Два противоположных вывода — «ИИ не нужен золотому рынку» и «бум ИИ обязательно вызовет скачок потребления» — требуют больше доказательств, чем дает этот отчет. Для следующего сравнения полезнее смотреть, какие сегменты меняются, каков их вес в общей сумме и относится ли сравнение к одинаковым периодам.
Технологическая важность золота сама по себе не определяет объем закупок. А итог одной отрасли не позволяет предсказать цену всего металла: для этого понадобились бы сведения об остальных составляющих спроса и предложения.