По данным The Vault Report, за первые пять торговых сессий сентября более 75% открытого интереса по поставочному фьючерсу на серебро на бирже COMEX закрыто передачей физического металла.
Покупатели на COMEX забрали реальным металлом свыше 75% сентябрьского объема фьючерсов на серебро
По данным The Vault Report, за первые пять торговых сессий сентября более 75% открытого интереса по поставочному фьючерсу на серебро на бирже COMEX закрыто передачей физического металла.
Институциональные покупатели отказываются от наличных компенсаций и выбирают перевод слитков в прямое кастодиальное владение.
Физический металл уходит с балансов биржевых хранилищ.
Общий видимый объем серебра на мировых торговых площадках — LBMA, COMEX, SHFE и SGE — составляет 1,32 млрд унций, согласно информации The Vault Report. При этом свыше 80% этого совокупного резерва заблокировано в качестве обеспечения специализированных фондов ETF. Данный металл иммобилизован внутри инвестиционных трастов и недоступен для оперативного использования в расчетах по стандартным биржевым контрактам.
Доступный поставочный буфер категории Registered на бирже COMEX сокращается до многолетних минимумов.
Что это означает для участников рынка
Складская категория Registered включает в себя слитки, полностью готовые к поставке против биржевых фьючерсных контрактов. Сокращение этого сегмента до минимальных за несколько лет уровней напрямую снижает гибкость биржевой клиринговой системы.
Исполнение более 75% открытых сентябрьских позиций с реальной отгрузкой за пять дней создает повышенную нагрузку на оставшиеся резервы. Поскольку более 80% видимого серебра на мировых биржах (LBMA, COMEX, SHFE, SGE) удерживается фондами ETF, оперативный переток слитков в категорию Registered с внешнего спотового рынка затруднен.
Дефицит свободного биржевого предложения при отказе институциональных покупателей от расчетных компенсаций формирует условия для физического шорт-сквиза, когда держатели коротких позиций сталкиваются с нехваткой доступного металла для закрытия обязательств.
Вместо закрытия сделок в фиатной валюте участники рынка продолжают переводить серебро из биржевых хранилищ COMEX в кастодиальные хранилища.