19 августа 1971 года в лондонском Savoy Grill подавали ужин, меню которого сохранилось до наших дней — вместе с ценами. Четырьмя днями раньше президент Никсон объявил, что доллар больше не обменивается на золото. Унция тогда стоила около $40, или £16,66, и этих денег хватало на три ужина в Savoy.
Автор: Dan Vastrik, 19.07.2026
19 августа 1971 года в лондонском Savoy Grill подавали ужин, меню которого сохранилось до наших дней — вместе с ценами. Четырьмя днями раньше президент Никсон объявил, что доллар больше не обменивается на золото. Унция тогда стоила около $40, или £16,66, и этих денег хватало на три ужина в Savoy.
В январе 2026 года команда управляющей компании Equitile нашла то самое меню и повторила замер. Счёт вышел £236,32 с человека. Унция золота — по цене на момент замера, около $4 460 — оплатила почти четырнадцать таких ужинов (в точных цифрах Equitile: 2,94 → 13,98).
Фунт за те же 54 года потерял около 97% покупательной способности.
Мне этот замер нравится тем, что его невозможно подкрутить. Меню — вот оно. Счёт — вот он. Дальше арифметика.
Индекс Savoy: 50 лет, измеренные в ужинах
Идею придумал в 1970-х лондонский инвестор Джулиан Бэринг: мерить ценность золота не в фунтах, а в ужинах — так виднее, что обесценивается на самом деле. В 2026 году индекс возродил Джордж Купер, директор по инвестициям Equitile.
Сам ужин в Savoy подорожал за эти годы в 41 раз. Это около 7,1% инфляции в год — заметно выше официальных 2%, которые таргетирует Банк Англии.
Но любопытнее другое. В пересчёте на среднюю недельную зарплату британца ужин почти не изменился: примерно 1,4 дня труда в 1971-м, около 1,6 дня сегодня. Получается три линейки, которыми мерили одно и то же блюдо. В зарплатах — та же цена. В фунтах — в 41 раз дороже. В золоте — вчетверо дешевле. Весь вопрос в том, какая из линеек за полвека не меняла длину.
И оговорка, которую делают сами авторы, — я бы не стал её прятать. Equitile не утверждает, что золото сейчас «дёшево» или что цена «правильная». Их единственная точка отсчёта, 1971 год, была аномально низкой: именно поэтому Никсону и пришлось девальвировать доллар. Индекс показывает направление, а не приговор.
Индекс Октоберфеста: пиво как беспристрастная мера
Второй замер с 2010-х годов ежегодно делает лихтенштейнская Incrementum AG: сколько литровых кружек (Maß) пива на мюнхенском Октоберфесте покупает одна унция золота.
В 2023 году — 119 кружек. В 2024-м — 148. На Октоберфесте-2025 — 186. Сто восемьдесят шесть литров пива за монету весом 31 грамм.
При этом пиво никак не назовёшь дешевеющим товаром. Кружка стоила уже до €15,80 (+3,3% за год), а продовольствие в Германии с января 2021-го подорожало примерно на 32%. Пиво дорожало быстрее официальной инфляции — и всё равно проигрывало золоту: за два года унция «потяжелела» на 67 кружек, плюс 56%.
Индекс шуточный по форме и серьёзный по сути. Он опровергает расхожий тезис, будто золото — «мёртвый груз», который еле поспевает за ценами. Следующий замер — к Октоберфесту-2026.
Хлеб и костюм: народные индексы — честно об их статусе
Есть ещё две иллюстрации, которые кочуют из статьи в статью, и здесь нужна прямота: это не строгие ряды данных, а народные сравнения. Их ценность — порядок величины, не точность до буханки.
Хлебная. Считается, что и в Вавилоне, и в Древнем Риме унция золота покупала несколько сотен буханок хлеба — примерно тот же порядок, что и сегодня. Точную цифру «ровно 350» стоит воспринимать как красивую легенду: качество хлеба, вес буханки и сами цены за тысячелетия несопоставимы. Но порядок — сотни буханок тогда и сейчас — держится.
Костюмная. В 1923 году унция стоила $20,67 и покупала мужской костюм, сшитый на заказ. Сегодня унция стоит несколько тысяч долларов и по-прежнему покрывает костюм того же класса. Красивая рифма через век — но именно рифма, а не таблица.
Что покупает унция: сводная картина
| Индикатор | В прошлом | В 2026 году | Статус данных |
|---|---|---|---|
| Ужины в Savoy Grill | ~3 (1971) | ~14 (2026) | Замер Equitile по меню и счёту |
| Кружки на Октоберфесте | 119 (2023) | 186 (2025) | Индекс Incrementum, годовой |
| Костюм на заказ | 1 унция (1923) | ~1 унция (2026) | Иллюстрация, не ряд данных |
| Хлеб (порядок величины) | сотни буханок (античность) | сотни буханок (2026) | Народная иллюстрация |
| Фунт стерлингов (наличные) | 100% (1971) | ~3% (2026) | Потеря покупательной способности за 54 года |
Ключевые факторы
Почему золото ведёт себя как постоянная линейка, а не как обычный товар:
- Ограниченное предложение. Мировой запас золота прирастает на 1,5–2% в год за счёт добычи, и ускорить этот темп не может ни один регулятор.
- Отсутствие эмитента. У золота нет центрального банка, который мог бы выпустить ещё. Длину фиатной линейки меняют решением; длину золотой — нет.
- Технологический дивиденд. За век труд по производству хлеба, пива и костюмов радикально подешевел, но в золоте их цена держится. Распространённая интерпретация: выигрыш от прогресса поглощает инфляция денег. Это трактовка, а не доказанный факт.
Вывод
Savoy, Октоберфест и — с оговорками — костюм с хлебом показывают одно и то же с разных сторон: измеренная в реальных вещах, покупательная способность золота десятилетиями держится, а в годы валютного стресса растёт. Честная рамка при этом обязательна. Золото не «всегда растёт»: в фиатных деньгах у него случались и многолетние спады, а сами авторы индекса Savoy отказываются называть текущую цену правильной или завышенной. Речь о другом свойстве — быть единицей измерения, длину которой никто не может изменить решением.
Проверить это можно будет через год. Тем же способом: меню, счёт, весы.
Это образовательный материал, а не инвестиционная рекомендация. Цены на любые активы, включая золото, меняются в обе стороны; прошлые результаты не гарантируют будущих.
Коротко: частые вопросы
Правда ли, что золото сохраняет покупательную способность? В долгосрочном измерении — в реальных товарах — да. Индекс Savoy (Equitile) показывает рост покупательной способности золота примерно в 4,7 раза с 1971 года, индекс Октоберфеста (Incrementum) — +56% в пиве за 2023–2025 годы. Но в фиатных деньгах у золота бывают и годы снижения: это сохранение стоимости на длинном горизонте, а не гарантия роста.
Сколько стоила унция золота 100 лет назад? В 1923 году — около $20,67 за унцию. По распространённой иллюстрации, этого хватало на качественный костюм на заказ — примерно как и сегодня, хотя сегодня унция стоит уже несколько тысяч долларов.
Что такое индекс Savoy Gold Ratio? Это шуточно-серьёзная метрика: сколько ужинов в лондонском ресторане Savoy покупает одна унция золота. Придумана Джулианом Бэрингом в 1970-х, возрождена компанией Equitile в 2026 году. В 1971-м — около 3 ужинов, в 2026-м — около 14.
Золото всегда дорожает? Нет. В коротких и средних отрезках цена золота в валюте колеблется в обе стороны и переживала многолетние спады. Устойчиво держится не цена в деньгах, а покупательная способность в реальных товарах на длинном горизонте.
Источники
- Equitile Investments. The Savoy Gold Ratio — замер покупательной способности золота по меню Savoy Grill 1971 и 2026 годов.
- Incrementum AG. O'zapft is! The Gold/Oktoberfest Beer Ratio 2025 — индекс «унция золота в кружках пива».
- World Gold Council / GoldSilver. Purchasing Power Over Time — исторические ряды покупательной способности золота и фиатных валют.
- Исторические иллюстрации (хлеб, костюм) приведены как народные сравнения, а не как строгие данные.