Годовая добыча платины значительно уступает золоту, но на цену влияет не только объём производства. Ключевую роль играют промышленный спрос, вторичная переработка и движение рыночных запасов.
Соотношение годовой добычи
Округлённые оценки добычи за 2025 год. Источник: USGS, MCS 2026, v1.3 (май). Платина переведена из 170 000 кг в 170 тонн; отношение 3300/170 рассчитано редакцией. Это годовой поток, не содержание в земной коре и не оценка справедливой цены. Данные CSV.
Прямое сравнение объёмов производства показывает значительную разницу между двумя металлами. По оценке Геологической службы США (USGS), мировая добыча золота в 2025 году составила 3300 метрических тонн USGS MCS 2026. За тот же период добыча платины оценивается в 170 тонн USGS MCS 2026.
Расчёт на основе этих оценочных данных показывает, что в 2025 году золота добыли примерно в 19,4 раза больше, чем платины. Однако этот коэффициент отражает только годовой поток нового металла, а не его общие запасы или доступность на рынке.
Чего не показывает коэффициент добычи
Показатель годовой добычи нельзя напрямую переносить на геологические запасы. В таблице USGS MCS 2026 запасы приведены для всей группы PGM, а не для платины отдельно. Поэтому эта колонка не позволяет получить сопоставимое отношение запасов золота и платины USGS MCS 2026.
Таким образом, соотношение 19,4 к 1 — это сравнение потоков, а не общих объёмов металла в земной коре. Оно не учитывает уже добытый и находящийся в обращении металл.
Как металл попадает на рынок
Предложение на рынке формируется не только за счёт свежей добычи. Аналитики, такие как Johnson Matthey, разделяют его на два ключевых компонента:
-
Первичное предложение (Primary supply). Это годовые продажи добывающих компаний. Этот показатель может отличаться от объёма фактической добычи, если компании продают металл из своих запасов или, наоборот, накапливают его Johnson Matthey.
-
Вторичное предложение (Secondary supply). В методологии Johnson Matthey сюда входит металл из открытого цикла переработки — например, автомобильных катализаторов, — поступающий на рынок. Замкнутый цикл, при котором металл возвращается в тот же производственный оборот, в этот показатель не включён Johnson Matthey.
В балансе Johnson Matthey общее годовое предложение равно сумме первичного и вторичного потоков. Это учётная величина, а не объём, который в любой момент можно купить со склада.
Промышленные применения формируют спрос
Для рынка платины важны её промышленные применения. Особые физические и химические свойства объясняют использование металла в нескольких отраслях.
Платину используют в автомобильных катализаторах для очистки выхлопных газов, в нефтепереработке, химической промышленности и ювелирном деле USGS. Поэтому её цена зависит от состояния этих отраслей, технологических циклов и регуляторных требований, а не только от её физической редкости.
Дефицит — это баланс, а не прогноз цены
Дефицит на рынке не всегда ведёт к росту цены. В своём прогнозе от 14 мая 2026 года Johnson Matthey ожидает, что рынок платины столкнётся с дефицитом четвёртый год подряд. Согласно этому прогнозу, дефицит сохранится даже при снижении совокупного спроса на 8% Johnson Matthey.
Дефицит в данном случае означает превышение годового спроса над учитываемым годовым предложением. Он не означает, что металл физически закончился. В балансовой модели недостающий объём приходится покрывать рыночными запасами, величина которых известна неточно Johnson Matthey. Таким образом, наличие дефицита в балансе потоков не является прямым указанием на неизбежный рост котировок.
Вывод
Отношение годовой добычи золота к платине — это лишь один из множества факторов, влияющих на рынок. Этот показатель не может служить единственной основой для оценки справедливой цены. Для полноценного анализа необходимо учитывать всю структуру предложения, включая вторичную переработку, и специфику промышленного спроса.
Утверждение о недооценённости или переоценённости платины требует отдельного анализа ценовых рядов и моделей оценки, которые не входили в данное исследование. Эта статья носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.